医药领涨，科技回调

摘要：

1、11月12日医药板块表现较好，受益于国家医保局和财政部发布的《关于做好医保基金预付工作的通知》，旨在缓解医疗机构费用垫支压力。医药行业目前处于“低仓位+低估值+低盈利增速”阶段，考虑到医药产业出海高端化、全球生物医药投融资回暖、政策环境向好等积极因素，目前或是关注医药行业的时机。

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2、军工ETF（512660）11月12日收跌4.03%，可能系连续上涨后的盘整。珠海航展正在进行时，航空航天新装备的披露将有利于市场形成对行业需求改善的预期。基本面上，受到订单和确收等因素影响，军工行业刚披露的三季报反映业绩承压，但后续随着军品订单逐渐恢复正常并陆续释放，行业有望迎来业绩改善+估值提升。

3、11月12日科技板块盘整。AI和国产替代有望继续构成未来的投资主线。从今年三季报来看，光模块/光器件是通信行业表现最佳的子板块，其头部企业深度参与海外AI供应链，有望持续受益于AI模型的迭代与应用。为保障供应链稳定、统筹安全与发展，芯片国产替代的趋势将有望延续。

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