德邦证券董事总经理张城钢：为适应全面转型并购新趋势，投行需努力提升交易能力

11月22日下午，《每日经济新闻》主办的“2024中国资本市场高质量发展峰会”在深圳举行。20多位来自证券行业的嘉宾围绕政策支持下的机构发展思路、值得关注的投资机遇等议题展开深入讨论。

从去年下半年以来，券商投行业务受到IPO节奏收紧的较大影响。对于当前投行面临的困境，一些机构进行了不少积极转型的尝试。德邦证券董事总经理张城钢表示，投行业务的转型过程中，提升交易能力是增强投行核心竞争力的关键。为了实现这一目标，公司投行在组织结构上进行了初步尝试，成立了虚拟的股权撮合交易部门，在FA融资和撮合交易方进行了大量尝试。

投行转型过程中需要提升两方面能力

德邦证券董事总经理张城钢

在2019年至2022年注册制试点不断落地过程中，随着上市企业数量的持续扩张，国内券商投行业务曾迎来一段时间的黄金期。但随着“潮水”逐渐退去，投行业务过于依赖IPO的弊端就开始显现。

从去年下半年以来，各券商投行普遍受到IPO节奏放缓较大影响。据Choice数据统计，今年前三季度，43家上市券商整体实现投行业务手续费净收入217.2亿元，同比大幅下降38.4%。

在这样的形势下，改革成为不少券商投行部门所面临的考验。

在此次峰会期间，作为资深投行人士，德邦证券董事总经理张城钢就目前行业形势和公司投行部门进行的改革作了一番分享。

“今年年初投行理事会上，我们对整个投行形势作了一个分析，有两个数字可以跟大家分享。一个是目前就股权投行而言，国内股权投行从业人员大概有4万多人，从整个投行市场的形势看，目前的从业人员规模存在过剩”张城钢这样表示。

“第二个数字就是，从我们投行的整体收入结构来看，有80%的收入来自IPO项目。这是目前整个国内投行的两个特征，都面临IPO收紧的考验。”他进一步指出，“我们也进行了一些思考。从能力的提升方面，过往我们投行实际上主要聚焦合规的专业能力，但在投行的转型过程中，实际上要提升两个能力，具体包括融资交易能力和并购交易能力。这是我们在整个投行变革的过程中给大家提出的要求。”

破除团队制弊端来应对转型需求

对于目前投行所面临的危与机，此次与会的业内人认为，“投行确实是很容易被误会为是‘打一枪换一个地方’的项目制类业务，现在业内有些机构希望从长期主义的角度出发，让投行转变既有的业务模式，打造出能链接资金和更多资源的长期主义业态”。

在峰会期间，张城钢就德邦证券投行业务的改革方向作了一番具体的介绍。“过往我们国内投行比较大的一个弊端是什么？内部组织团队化。通过一个个小的团队，然后以项目为中心做业务。而面临现在的新形势，我们要提升我们的交易能力，提升我们的专业执行能力，那么我们也在组织结构上作了一些努力和尝试，就是要打破团队制的间隔来提高相关能力。”

“第一个是为了提高我们整个投行的项目执行能力，把我们有限的人员组成投行的项目执行团队，来保证项目的执行质量。第二个我们成立了相应的股权撮合交易部门，在FA融资能力和并购撮合交易方面，也作了大量的尝试。因为我觉得交易的能力是投行建设能力的一个最根本要求，也是适应目前国内整个投行环境要全面转型并购的趋势。”

“我们作为国内一家中小新锐投行，努力的目标就是从传统的做项目转变为真正的去做到服务客户。”张城钢在峰会上指出。