郑眼看盘 | 科技股大跌，“破净股”走强

虽然上午一度反复，但本周一A股大致延续了上周后半段的弱势，收盘时各大股指齐跌，且多数跌幅不小。截至收盘，上证综指小跌0.21%至3323.85点，深综指、创业板综指、科创50、北证50分别大跌2.18%、3.41%、1.84%、3.64%。

整体看来，破净类个股大多较强，而泛科技类个股跌幅较大。全A总成交额为1.796万亿元，略少于上周五的1.863万亿元。

沪指抗跌主要与银行、钢铁等低市净率（破净股）、高股息类个股上涨相关，因这类个股在沪市权重相对较高。

由板块看，银行、煤炭、航空、机场、钢铁等板块涨幅居前。下跌个股占大多数，互联网、软件开发、游戏、文化传媒、通信服务、教育板块重挫。

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上周五晚间，证监会发布了“市值管理指引”，调整了上市公司股份回购安排的表述，以及增加上市公司股价偏离情况处理的灵活性等三个方面，放松了对上市公司的要求。值得重视的是，该指引明确了市值管理的定义和相关主体的责任义务，要求长期破净公司要制定价值提升计划，主要指数成份股公司要制定市值管理制度。

因这份指引特别强调了对主要指数成份股和长期破净公司的严监管，故多数投资者应相信这份指引利好红利类、破净类的央国企等中大盘个股，故相关个股逆势走强。

周边股市方面，上周四及上周五美股连跌，而这与市场对美联储降息的预期不断弱化相关。周一中国香港股市恒指涨0.77%，恒生科技指数涨0.32%，内资基建股、银行股表现较强。在破净程度方面，港股中的内资相关品种的破净程度无疑较A股更大，故此类股周一表现大多强于内地同类品种。汇市方面，近期表现较强的美元于上周五及本周一横盘震荡，人民币汇率暂维持小幅波动格局，至周一傍晚时分，离岸人民币汇率在7.25左右横盘。

在本月上旬美国选举结果出炉后，市场因担心特朗普所主张的政策会推升通胀，进而担心高通胀会阻碍美联储降息，所以美元表现变强，而包括人民币在内的多数非美货币走势大多较弱。

上周，美国公布的10月核心通胀率虽符合预期，但相对稍高，且10月PPI显著高于预期，再加上美联储主席鲍威尔忽然发表了“不急于降息”之类的鹰派言论，故市场对美联储降息的预期又得到进一步强化。

就最新情况看，市场对12月美联储会议降息25基点的预期也不算太高了，仅60%左右，如果后续再有较强经济指标或另有其他意外，那么12月降息机会就可能变得很悬了。

后市不排除A股继续承压的可能。然而，由于市场对年末前政治局会议及中央经济工作会议抱有较高的期待，故A股续跌空间应相对有限，操作上建议投资者继续持股观望。