格力地产披露重大资产重组草案 推动业务转型与发展
11月22日晚间，格力地产披露重大资产重组草案。根据草案，格力地产拟以其持有的上海合联、上海太联、上海保联、三亚合联及重庆两江的100%股权及相关对外债务，与珠海投资控股有限公司持有的珠海免税51%股权进行置换，估值差额部分以现金补足。本次交易拟置入资产最终作价45.79亿元，拟置出资产最终作价55.05亿元，拟置出债务最终作价5亿元。差额部分4.26亿元由海投公司向格力地产支付现金对价。
草案披露后，格力地产的重大资产重组更为明朗。后续按相关程序走完流程后，格力地产将逐步退出房地产业务，注入盈利能力较强、现金流情况较好的免税业务，发展成为以免税业务为核心、围绕大消费运营等产业链布局的上市公司。
今年以来，中央出台了一系列政策支持并购重组，激发市场活力。格力地产与珠海免税经过多次调整，最终确定当前方案。这背后反映了地方政府推动国有企业资源整合与高质量发展的战略布局。多地积极响应，并购重组政策暖风频吹，通过推动并购重组促进企业做优做强，带动区域经济高质量发展。
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草案显示，珠海市委、市政府积极推动格力地产与珠海免税的重组事项，旨在深化优质国有资产证券化，夯实市属国有控股企业经营基础，化解上市公司重大经营风险，助力企业高质量、可持续发展。房地产行业近年来普遍面临利润率下降和经营困境，格力地产也显露疲态，一直在寻找全面转型的机会。珠海国资委年初召开市属国有企业重组整合大会，进一步优化市属企业国有资本布局，格力地产的重组成为重要目标。
重组将为格力地产提供切实可行的解决方案，提升企业发展稳健性。通过注入优质资产，增强企业的可持续盈利能力，维护区域经济稳定，保障中小投资者和社会各界的利益。各地政府、国资委纷纷出手缓解当地上市公司经营困境，如青岛国资、深圳国资等都采取了积极措施。
本次重组涉及的珠海免税在免税品经营、有税商务、保税（跨境）三大业务运营管理方面积累了多年经验，是全国最早开展免税品经营业务的企业之一。其免税业务占据粤港澳大湾区和全国重点口岸窗口，拥有多个陆路口岸和机场口岸的出入境免税店，在珠海市内也有大型综合体。近年来，珠海免税陆续中标多个水路口岸免税店，成功构建了粤港澳大湾区重点水路口岸免税店布局。
国家相继出台了多项鼓励政策引导消费回流，刺激免税消费，为免税市场带来更多机会。草案显示，2023年及2024年上半年，珠海免税实现净利润分别为6.67亿元、4.38亿元。相较之下，格力地产房地产业务的销售毛利率逐年下降。重组完成后，上市公司的盈利能力有望改善。
除了稀缺的免税牌照和强劲的业绩表现，珠海免税在品牌商合作、供应链建设、运营成本管控和营销策略等方面具有优势。高利润成长性和巨量市场空间使珠海免税成为珠海国有资产中最有价值的重组标的。市场人士认为，这次交易不仅是国企改革和房地产转型的积极响应，也是基于市场趋势和双方自身需求的战略选择。双方有望通过融合调整创新，加快打造免税业务的核心竞争力，助力格力地产扩大在全国及粤港澳大湾区的业务版图。
