专家：牛市不必怀疑只不过需要时间 慢牛才是国家目标

国家队从10月初开始卖出ETF，以抑制市场炒作。许多评论指责国家队的操作，认为人气刚起来就被浇灭，以后可能没有牛市了。还有人说A股只有疯牛和死牛，没有慢牛。但实际上，牛市依然存在，只是不符合散户的预期。

几个月前市场持续阴跌时，大多数人连病牛都不敢想，没想到会突然暴涨。当时我坚定看多，后台骂我的人很多。现在市场好转，后台安静了许多，除了广告商外，几乎没有散户再骂我。这就是人性，每次在牛市顶和熊市底，我都像看笑话一样看着人们发疯。在熊市里，大家羡慕美股的长牛、慢牛，但一旦暴涨，他们就希望每天都涨。谁让股市停止暴涨，他们就骂。最近管理层打压题材炒作，追涨的妖股大跌，散户自然不满。但这无济于事，该亏的钱一分都不会少。

电视剧《天道》里有一句话很经典：你既得盯着庄家的黑手，又得盯着衙门的快刀。在狼嘴里有肉的时候下筷子，在衙门拔刀之前抽身。这些散户不明白股市投机的游戏规则，不懂规则还炒股，就像把自己往狼口送、往铡刀送。

其实10月8日冲高回落时，我就在社群中说过，大概率是国家队砸下来的。国家希望的是慢牛而不是疯牛，因为疯牛的结果一定是一地鸡毛。2015年的疯牛就是血淋淋的事实。站在国家的角度，这是在保护散户，但散户往往不会领情。这就像逼一个吸毒的人戒毒，他一定会反抗。国家打造慢牛是为了更广泛的群众参与，享受财产性收入，提振内需。慢牛才能稳步上升，带动一级市场的创新创业和创投，创造更多就业机会。单个散户的贪恋在国家使命面前不值一提，对抗国家使命不会有好下场。这场慢牛会淘汰很多游资、机构和爱赌博的散户。

我们常说股市7亏2平1赚，潜意识里认为股市是零和游戏。但如果大家都安心赚企业的利润，自然人人都能赚钱。美股之所以能走慢牛，是因为大部分散户通过401k计划入市，强制性到退休才能取出。这样就形成了正和游戏。我们现在还缺少这样的机制，所以A股实现正和游戏还有很长的路要走。为了避免一地鸡毛，国家队和监管联合打击炒作，避免市场过热。

降低A股波动率是让大部分人赚钱的重要举措。波动率越大，亏钱的散户越多。如果股市能像债券一样缓慢上涨，估计也没几个人会亏钱。管理层提供了现成工具，如各类ETF。最近一个月，A500ETF铺天盖地的广告和推广，背后显然有国家队在操控。降低波动率的方法之一就是在下跌时托市，在投机盛行时砸盘。当初大家盼望平准基金，现在国家队就在行使这一功能，却不受待见。

跟国家使命相比，散户的贪恋不算什么。国家要服务于更广大的人群。不少人担心打压炒作会让疯牛变死牛，这是多余的担忧。牛市一旦启动，不会轻易停止。国家队卖出的资金在炒作熄火后，还会通过A500买回来。这次调控不是光喊口号，而是真金白银下场指挥。每次调控都在考验投资者是否真的在投资。如果你总是忍不住买卖，那可要当心了。起心动念错了，最终不会有好结果。